מה אסור לך לעולם לעשות כמשקיע בחברה

אבני דרך בעסקת השקעה טיפוסית בחברה 

 

"האם חתמתם על הסכם השקעה ביניכם ?" שאלתי. 

"בוודאי" ענה לי הלקוח והושיט לי את ההסכם. 

מעיון ראשון בהסכם עלה כי המדובר בהסכם השקעה 

אשר ערכו הצדדים ביניהם ללא ייעוץ משפטי.

 

כמשרד שמלווה יזמים ומשקיעים כבר 12 שנים, 

נתקלנו בלא מעט אנשי עסקים אשר מתנהלים תוך כדי תנועה

עם הסכמים שנחתמים ללא יעוץ משפטי מקצועי 

או אפילו הסכמים הנסגרים בע"פ ובלחיצת יד.

כל עוד אין הפרות של מי מהצדדים ואין חילוקי דעות, 

העסק עובד עד ש…לא.

במקרה בו העסק אינו עובד ואין הסכם כתוב 

המסדיר את ההבנות, 

הפסדי הזמן והכסף הם הפסדי ענק 

אשר עולים לאין ערוך על ההשקעה 

בהתנהלות משפטית מסודרת מתחילת הדרך.

 

משקיעים רבים מתגאים בהשקעות שביצעו בחברות 

עם מיזם או רעיון מבריק ובפוטנציאל עסקי מצוין, 

אך בפועל נקלעים להסתבכויות משפטיות 

ואחרות היות והם דחו את הדיון על נושאים

פורמאליים מהותיים כמו הסכם ביניהם.

 

קיימים מספר מבנים עסקיים משפטיים אפשריים לעסקת השקעה :

השקעה בהון מניות, העמדת הלוואת בעלים, אופציה, 

או הסכם השקעה / הסכם רכישת מניות.

הבחירה במבנה מסוים לעסקה מושפעת 

משיקולים שונים כגון מיסוי, רגולציה,

חברה ציבורית/פרטית, אישורים נדרשים לעסקה ועוד.

המבנה המשפטי של העסקה נועד לשרת את 

מטרותיה המסחריות והכלכליות.


כמו בכל עסקה קיימים מספר אבני דרך בעסקת השקעה טיפוסית בחברה :

1. הסכם סודיות NDA 

    מטרות הסכם הסודיות הן  שמירת סודיות עצם קיום 

    המגעים לעסקה (במקרים שנדרש)

    וכן שמירת סודיות מידע שמועבר למשקיע במסגרת המגעים.

2. מזכר הבנות MOU / LOI / Term Sheet

    מזכר ההבנות למעשה מקבע את מתווה העסקה, 

    לוחות הזמנים והבלעדיות.

    לעתים המזכר נדרש לצורך קידום העסקה – השגת מימון, 

    התנעת קבלת אישורים רגולטורים.

3. בדיקת הנאותות Diligence  Due

    מדובר בדיקה  עסקית, חשבונאית, משפטית של החברה.

    במידת הצורך תיערך בדיקה ספציפית לתחומי הפעילות 

    (טכנולוגיה, קניין רוחני, הגנת הסביבה וכיו"ב).

    המוקד – בדיקת חשיפות (כספיות, הוניות, רגולטוריות).

4. ההסכם המפורט

    ההסכם המפורט טומן בחובו מספר היבטים :

    א. הצדדים לעסקה.

    ב. פירוט העסקה – לרבות התמורה, העמדת הכספים.

    ג. המצגים – דוחות כספיים, סמכות להתקשר בהסכם, 

    היעדר שינוי לרעה בחברה בעקבות העסקה,

    הון והתאגדות, תיאור מצב החברה, שלמות המצגים וכן

    מצגי המשקיע.

    ד. נושאים מרכזיים – אופן ניהול החברה ביום שאחרי, דין ההסכם, 

    סמכות שיפוט (בוררות), תיקון ההסכם, אחריות ושיפוי, 

    סעיפים ששורדים את סיום ההסכם.

    ה. תנאים מתלים – אישורים רגולטורים, ויתור בעלי מניות קיימים, 

    הסכמות צדדים שלישיים,אישור אורגנים בחברה, Bring Down.

    ו. תקופת הביניים – ניהול החברה וקבלת החלטות מהותיות, 

    שינוי מהותי לרעה, מימון.

    ז. השלמת העסקה (Closing) – מועד השלמת העסקה נקבע 

    ל-  X ימים לאחר התמלאות התנאים המתלים ובלבד

    שלא חל לאחר "המועד האחרון".

    במעמד השלמת העסקה מוסדרים פרוטוקול ההשלמה, 

    הקצאת המניות והעברת הכסף לחברה וחתימה 

    על הסכמים נלווים (כתנאי להשלמה) כגון: 

    הסכם בעלי מניות חדש, אימוץ תקנון חדש,

    הסכם העסקה עם עובדי מפתח, הסכמים עם מממנים

 

זכרו!

תכליתו של הסכם ההשקעה היא 

להסדיר את אופן התנהלותה של השותפות העסקית

בין היזם/החברה לבין המשקיע

ולמצות את הפוטנציאל העסקי של ההשקעה.

 

בוחנים השקעה בחברה?

מתלבטים לגבי עריכת הסכם השקעה?

רוצים להימנע מטעויות משפטיות ומסחריות 

שעלולות לעלות לכם הון תועפות?

 

פנו אלינו עכשיו

אפשר בתגובה לדיוור זה

אפשר בוואצאפ ואפשר גם להתקשר – 0528328676

נשמח מאד לייעץ ולעמוד לרשותכם.

אנחנו מבטיחים לענות ולחזור לכולם.

 

שלכם,

אילן ושרית צדק

ארה"ב נגד גוגל: הוגשה התביעה הגדולה ביותר זה עשרות שנים

תביעת הגבלים עסקיים נגד גוגל באשמת שימוש בפרקטיקות אנטי-תחרותיות 

הממשל האמריקאי בכובעיו השונים חוקר את גוגל 

באינטנסיביות כבר לפחות עשור

על פגיעה בחוקי ההגבלים העסקיים. 

אולם בעוד באירופה, ספגה גוגל שורה של קנסות 

והגבלות בשנים האחרונות,

על שימוש לרעה בכוחה המונופיליסטית, 

בביתה בארה"ב, גוגל הצליחה להתחמק

שוב ושוב מהעמדה לדין וסנקציות.

העידן הזה הסתיים השבוע כאשר משרד המשפטים

הגיש לראשונה תביעת הגבלים עסקיים נגד 

גוגל, לבית משפט פדראלי, באשמת 

שימוש בפרקטיקות אנטי-תחרותיות.

גוגל מואשמת בכך שניצלה את כוחה האדיר 

כדי לשמור על מונופול בתחום החיפוש באינטרנט

והפרסום בחיפוש, הענפים הרווחיים ביותר שלה.

ביו השאר שילמה גוגל מיליארדי דולרים למפתחי דפדפני אינטרנט,

כמו אפל, כדי שתשמור על מנוע החיפוש שלה כברירת מחדל. 

החזון המשותף נסוב סביב עסקה גדולה בין שתי החברות – 

הפיכת מנוע החיפוש של גוגל לברירת מחדל במכשירי אפל.

לטענת התביעה, גוגל גם השתמשה, באופן לא חוקי, בשליטתה

בתחום מערכות ההפעלה למובייל עם אנדרואיד,

כדי למנוע התקנה של אפליקציות חיפוש מתחרות.

דיני ההגבלים העסקיים בישראל עוסקים בתחרות.

ההנחה הבסיסית היא כי תחרות הינה דבר חיובי. 

תכליתו של חוק ההגבלים היא הסרת מכשולים 

הנערמים על התחרות החופשית. 

הגבל עסקי ע"פ חוק ההגבלים העסקיים הוא אחד המצבים שלהלן :

הסדר כובל- פעילות של גופים שהם לכאורה עצמאיים ומתחרים זה בזה בשוק,

אך פועלים יחד מתוקף הסכם (קרטל).

מונופול – חברה החולשת על יותר מ- 50% מכוח השוק, תחשב כמונופול.

אין איסור על עצם קיום המונופול אבל, על מונופול חלים איסורים מיוחדים:

איסור על סירוב בלתי-סביר ואיסור על ניצול מעמד לרעה.

מיזוג חברות – רכישה של "עיקר נכסי" חברה אחת בידי חברה אחרת,

או רכישת מניות חברה בערך העולה על 25% מסך המניות בידי חברה אחרת.

משמעות ההפרה של דיני ההגבלים העסקיים היא

במישור הפלילי – הגשת כתב אישום כנגד האדם שהפר בפועל,

מנהל פעיל ואפילו עו"ד כמסייע.

במישור המנהלי – פרסום קביעה, מתן הוראות לבעלי מונופול

והשתת עיצומים כספיים.

במישור האזרחי – תובענות ייצוגיות.

דיני ההגבלים העסקיים מצויים בהתחדשות תמידית.

מטרתם "להנדס" את השוק ולמנוע ריכוזיות כלל משקית.

רבים מבין לקוחותינו הגדולים במגזר העסקי פונים אלינו

באשר לייעוץ וליווי משפטי באשר לעסקאות מיזוג 

בינם לבין חברות אחרות במשק, עסקאות בהן עולה

בחינת המיזוג לאור דיני ההגבלים העסקיים.

למה צריך לשים לב במיזוג בין חברות?

שלב 1- בהליכי גילוי נאות (Due Diligence) ביו מתחרים:

פירוט מינימאלי- רק מידע נחוץ יעבור.

התקדמות זהירה.

כתבי התחייבות לשמירת סודיות.

זהות המעיינים במידע.

צימצום אינטראקציות בין מתחרים.

תיעוד התהליך.

שלב 2- חובת דיווח לממונה על ההגבלים העסקיים:

המיזוג יוצר מונופול.

מחזור המכירות גבוה מהמינימום.

צד למיזוג הוא בעל מונופול בשוק כלשהו (בלי קשר למיזוג).

שלב 3- חובת ההמתנה:

איסור גמור החל על הצדדים לבצע כל איחוד פעילות שהוא

וכל התחלה של מעשה המיזוג עד לקבלת החלטת הממונה

על ההגבלים העסקיים, לרבות:

הימנעות מהשפעה ממשית על התנהלות התאגיד הנרכש

הימנעות מהעברת התמורה באופן מלא או חלקי

שלב 4- כבילות נלוות למיזוג

אישור המיזוג ניתן בקשר עם העסקה בלבד.

תניות נלוות מחייבות בחינה נפרדת

ככלל – תניות שנועדו לשמור את שווי הממכר מותרות

דוגמא בולטת: תניות אי תחרות ואי שידול.

ומה באשר לגוגל?

בשימועים ובמסמכים שהגישה בעבר לבתי משפט,

גוגל טענה כי היא מתמודדת מול מתחרות חזקות בכל השווקים.

גוגל צפויה להיאבק בתביעה ותוכל להשקיע בכך כסף רב,

לאור העובדה שבקופת המזומנים שלה יש 120 מיליארד דולר.

בוחנים מיזוג עם חברה אחרת? 

מתלבטים לגבי עריכת הסדר ו/ או הסכם עם מתחרה שלכם?

אתם מונופול ולא בטוחים לגבי אופן התנהלותכם?

רוצים להימנע מטעויות משפטיות ומסחריות שעלולות לעלות לכם הון תועפות?

פנו אלינו עכשיו

אפשר בתגובה לדיוור זה

אפשר בוואצאפ ואפשר גם להתקשר – 0528328676

נשמח מאד לייעץ ולעמוד לרשותכם.

אנחנו מבטיחים לענות ולחזור לכולם.

שלכם,

שרית ואילן צדק